中国神华601088增持体现大股东信心弱市中仍最具防御性 [复制链接]

中国神华(601088):增持体现大股东信心 弱市中仍最具防御性

公司近况/p>

    中国神华公告,控股股东神华集团于1月9日通过上交所交易系统增持公司A股10,808,605股,增持后持股比例由72.96%上升0.05个百分点至73.01%,并拟于2012年底前继续增持A股,累计增持比例不超过2%。这一公告部分解释了1月9日A股市场煤炭板块在神华带动下的强劲表现。

    评论/p>

    1)本次增持属于公司2005年H股IPO和2007年A股IPO以来首次,增持体现了大股东对公司的支持和长期发展的信心。

    2)增持通常意味着股价已具备长期投资价值。目前神华A/H股2012年P/E分别为11.2倍和12.1倍,而2008年最低点时为11.6倍和8.4倍,估值已具有一定吸引力。而大股东增持也意味着当前股价已具备了长期投资价值(尤其是A股)。

    估值与建议/p>

    公司具有攻防兼备的特性,重申我们的长期偏好。神华执行力不断提高,一体化继续深化,短期业绩确定性强,长期产量稳健增长,在大股东资产注入、增持等事件的催化下,未来有望继续跑赢大盘。

    我们维持一季度谨慎的观点,仍然将神华排在板块首位(详见今天发布的煤炭板块一季度策略)。股票排序上,依次为中国神华、兰花科创、中煤能源、兖州煤业和阳泉煤业。当然,如果未来*策显著放松或者国际油价大涨等,板块有望出现超跌反弹,届时我们将转向贝塔较高、跌幅较大的品种。

    风险/p>

    经济下滑超预期;煤价下跌超预期;欧债危机恶化。